Els mercats financers són dinàmics i cíclics. Una de les maneres més habituals de descriure’n el comportament és mitjançant els termes bull market (mercat alcista) i bear market (mercat baixista). Ambdós conceptes s’utilitzen per definir tendències prolongades en els preus dels actius financers, especialment en els mercats borsaris.

Però què significa exactament cadascun? Com afecten els inversors, les empreses i l’economia en general? T’ho expliquem.

Què és un bull market?

Un bull market, o mercat alcista, és un període prolongat durant el qual els preus dels actius financers tendeixen a pujar. Generalment, es considera que estem davant d’un bull market quan els preus pugen almenys un 20 % respecte d’un mínim recent.

Aquests períodes solen coincidir amb una economia en expansió, un creixement de l’ocupació, un augment del PIB i un entorn de confiança entre els inversors. Els bull markets tendeixen a retroalimentar-se: a mesura que els preus pugen, més persones volen invertir-hi, fet que reforça encara més la tendència alcista.

Característiques del bull market:

• Optimisme generalitzat: els inversors creuen que els preus continuaran pujant.
• Alta demanda d’actius: hi ha més compradors que venedors.
• Creixement econòmic: sol coincidir amb indicadors macroeconòmics positius.
• Augment dels beneficis corporatius: les empreses presenten bons resultats financers.
• Polítiques monetàries expansives: tipus d’interès baixos i estímuls econòmics

El bull market més llarg de la història recent va començar després de la crisi financera del 2008 i es va prolongar fins a l’inici de la pandèmia de la COVID-19 el 2020, amb una pujada ininterrompuda durant més de deu anys en els principals índexs borsaris, com l’S&P 500.

Què és un bear market?

Per contra, un bear market, o mercat baixista, descriu un període durant el qual els preus dels actius cauen de manera sostinguda. Generalment, es considera que hi ha un bear market quan els preus baixen almenys un 20 % respecte del seu darrer màxim.

Aquest escenari sol estar marcat pel pessimisme, la incertesa econòmica i una actitud defensiva per part dels inversors. Durant un bear market, molts inversors busquen protegir el capital en lloc d’obtenir grans beneficis, cosa que redueix la demanda, incrementa el volum de vendes i pot provocar una espiral descendent de preus per la por de noves caigudes.

Característiques del bear market:

• Pessimisme generalitzat: els inversors anticipen més caigudes de preus.
• Més volum de vendes: hi ha més venedors que compradors.
• Desacceleració econòmica: sovint acompanyada de recessió o crisi financera.
• Descens dels beneficis corporatius: les empreses veuen reduïts els ingressos i els marges.
• Polítiques restrictives o absència d’estímuls: en alguns casos, motivades per pujades de tipus d’interès per frenar la inflació.

Exemples recents de bear markets inclouen la crisi financera del 2008, provocada pel col·lapse de les hipoteques subprime, i la caiguda abrupta dels mercats el març del 2020 arran de la irrupció de la COVID-19.

Per què s’anomenen bull i bear?

L’origen d’aquests termes és més simbòlic que no pas tècnic. El toro (bull) envesteix amb les banyes cap amunt, cosa que simbolitza l’impuls i la pujada dels preus. En canvi, l’os (bear) ataca amb les urpes cap avall, cosa que representa la caiguda del mercat.

Aquests animals s’han incorporat al llenguatge financer com una manera intuïtiva de descriure l’estat d’ànim predominant en els mercats.

Tant el bull market com el bear market són fases naturals dels cicles econòmics i financers. Identificar en quin ens trobem ens pot ajudar a prendre decisions d’inversió més encertades i a entendre millor el context del mercat.

Tot i que els mercats baixistes poden generar incertesa, també poden oferir oportunitats a llarg termini. I encara que els mercats alcistes inspirin confiança, no estan exempts de riscos. La clau és mantenir una estratègia ben definida, diversificada i alineada amb els teus objectius personals.

Conèixer la diferència entre bull market i bear market no és només útil per a inversors, sinó també per a qualsevol persona interessada a comprendre com es mou l’economia i com pot influir en la seva salut financera.