En un entorno económico cada vez más cambiante, entender algunos conceptos clave puede marcar la diferencia a la hora de tomar decisiones financieras informadas.

Con el objetivo de ofrecer una mirada clara, explicamos cinco conceptos esenciales que ayudan a comprender mejor cómo se mueve la economía y qué factores pueden influir en nuestro ahorro, nuestras inversiones o el coste de la financiación.

1. Tasa subyacente de inflación

La tasa de inflación es una medida de la variación de los precios de una cesta de la compra que pretende ser representativa del hogar medio. Esta cesta incluye todos los elementos propios del consumo, entre ellos la ropa, el calzado, la vivienda o el transporte, cada uno en proporción a su peso en el consumo total.

El reto que presenta la inflación es que su evolución puede estar condicionada por un número reducido de productos con precios más volátiles.

Con este objetivo se calcula la tasa subyacente de inflación, que es una medida de la inflación que excluye los precios de la energía y de algunos alimentos y bebidas no alcohólicas (alrededor del 18 % de la cesta típica). Estos precios son más susceptibles de verse afectados por el entorno económico, geopolítico y financiero global, y sus movimientos tienden a corregirse a medio y largo plazo.

Gráfico 1. Tasa de inflación y tasa de inflación subyacente en España (variación interanual, en %)

Fuente: Elaboración propia

2. Tipos de interés reales

Los tipos de interés son una medida del valor del dinero a lo largo del tiempo y nos indican el coste de traer dinero del futuro al presente (si pedimos un préstamo) o el beneficio de llevarlo del presente al futuro (si utilizamos productos de ahorro o inversión).

Así, unos tipos de interés elevados pueden favorecer a los ahorradores y perjudicar a los deudores. A la hora de entender esta medida del valor intertemporal del dinero, es necesario tener en cuenta un factor adicional: la inflación. Un euro hoy no tendrá el mismo poder adquisitivo mañana en función de cómo evolucionen los precios.

Los tipos de interés reales ajustan los tipos nominales a la inflación y ofrecen una mejor medida del valor relativo del dinero en distintos momentos. Su cálculo es sencillo: basta con restar la inflación al tipo de interés nominal vigente.

Gráfico 2. Tipos de interés y tipos de interés reales en España (%)

Fuente: Elaboración propia

3. Prima de riesgo soberano

Los Estados, igual que las personas, acumulan deuda cuando sus gastos superan a sus ingresos. En el caso del Estado, este diferencial entre ingresos y gastos se conoce como déficit público, y su acumulación da lugar a la deuda pública.

Así pues, cada año los Estados deben emitir nueva deuda para hacer frente a los vencimientos de la deuda existente y a sus necesidades de financiación. La capacidad de devolver esta deuda depende de la habilidad de los gobiernos para convencer a los inversores de su solvencia, es decir, de su capacidad para generar ingresos (o reducir el gasto público).

Históricamente, los Estados que han generado más confianza —evitando suspensiones de pagos, cumpliendo compromisos o manteniendo niveles de deuda moderados— han disfrutado de tipos de interés más bajos. En cambio, aquellos que generan más dudas deben ofrecer tipos más atractivos a los inversores y, por tanto, pagar la llamada prima de riesgo soberano.

Es importante recordar que, si esta prima alcanza niveles muy elevados, la pérdida de confianza puede llevar a que los inversores dejen de comprar la deuda del país, lo que podría provocar una suspensión de pagos o la necesidad de intervención por parte de las autoridades.

Gráfico 3. Prima de riesgo soberano de España y Francia (puntos básicos)

Fuente: Elaboración propia

4. Riesgo geopolítico

El entorno geopolítico se ha vuelto más complejo en los últimos meses y se ha caracterizado por un aumento de las amenazas y la escalada de conflictos. Esto da lugar al llamado riesgo geopolítico, que puede medirse de diversas maneras.

La primera es a través de la prensa, en la que, mediante el uso de modelos lingüísticos, puede identificarse la evolución en la frecuencia de ciertas palabras y expresiones que suelen aparecer en momentos de tensión.

La segunda consiste en realizar encuestas, ya sea al público general o a expertos en la materia, para entender cómo evoluciona la percepción de cada amenaza.

Finalmente, una tercera vía es la observación de los mercados financieros, en los que puede detectarse la aparición de primas de riesgo geopolítico en los activos afectados por un conflicto. Por ejemplo, la reciente escalada de la retórica de la administración Trump en relación con Irán ha impulsado al alza el precio del petróleo, a pesar de que no se haya producido ningún cambio fundamental en los factores que determinan su mercado. En este sentido, puede decirse que el precio del petróleo incorpora una prima de riesgo geopolítico que refleja la posibilidad de futuras disrupciones en este mercado.

5. Productividad

Desde una simplificación extrema, puede decirse que, para aumentar la producción, solo existen tres vías: incorporar más personas, añadir más capital o hacerlo mejor. Esta última posibilidad es la que los economistas denominan productividad, aunque en algunos casos se hable de productividad del trabajo, que sería el resultado de no considerar la opción de añadir más capital en el argumento anterior y atribuir todo el incremento a la productividad.

La productividad es una medida de eficiencia, es decir, de la capacidad de combinar los factores de producción de forma más adecuada para obtener el máximo resultado. En un mercado competitivo, la productividad es una fuente de diferenciación entre empresas, ya que permite a las más productivas obtener mayores beneficios, contratar a más trabajadores y expandir su producción en mayor medida que aquellas menos productivas.

En definitiva, comprender los términos financieros es esencial para moverse con seguridad en un entorno económico en constante evolución. Estar bien informado no es solo una cuestión de conocimiento: es la manera de tomar el control de tu futuro financiero con más confianza y criterio.

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