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Perspectivas económicas y financieras del segundo semestre de 2022

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Perspectivas económicas y financieras del segundo semestre de 2022

Hace apenas una semana organizamos el webinar “Perspectivas económicas y financieras: cuarto trimestre de 2022”, una sesión en línea moderada por Joan Cavallé, director general de la Entidad, y en la que también contamos con la participación del director de Mercado de Capitales de Caja de Ingenieros, Bas Fransen, y Xavier Fàbregas, director de Caja Ingenieros Gestión.

Las tensiones geopolíticas, junto con el inicio de la guerra de Ucrania, la crisis energética y el cambio de rumbo de la política monetaria motivado por el riesgo de cronificación de la inflación han sido los principales impactos que han desestabilizado la estructura económica global. Tal y como afirman los expertos, el grado de incertidumbre es elevado y va acompañado de cambios de escenarios en función de la evolución del conflicto, la inflación y la reacción de los bancos centrales.

Ante esta coyuntura, Bas Fransen, director de Mercado de Capitales de Caja de Ingenieros, y Xavier Fàbregas, director de Caja Ingenieros Gestión, han presentado las perspectivas económicas y financieras previstas para los próximos meses. Durante la presentación se analizaron los diferentes impactos que han sacudido la coyuntura económica actual y la situación de los mercados financieros. 

Joan Cavallé, director general de Caja de Ingenieros, empezó la sesión lanzando un mensaje de confianza: “Nos encontramos ante un proceso de transformación en el que ahora no podemos ver la realidad que, probablemente, vislumbraremos en los próximos seis meses y que supondrá un escenario con condiciones económicas diferentes a las actuales. Los riesgos existen, pero también suponen, a medio y largo plazo, generación de valor. Existen sectores con una posición sólida, en unas condiciones de resiliencia muy relevantes y con una posición financiera holgada. El sistema es fuerte y este elemento genera confianza en el futuro”.

Bas Fransen, director de Mercado de Capitales de Caja de Ingenieros, comentaba: “El entorno económico y financiero es muy complejo y las tensiones geopolíticas elevadas, y, en consecuencia, la incertidumbre es muy relevante. En este caso, la prudencia se traduce en la diversificación de las carteras, la incorporación de activos reales como cobertura contra la inflación, la definición de un horizonte temporal a medio y largo plazo y la consideración de oportunidades de inversión en renta fija”.

Ante una inflación que asciende a máximos de varias décadas y presiones de pricing, los bancos centrales abogan por actuar endureciendo rápidamente su política monetaria. También se han concentrado en dar prioridad a controlar la inflación, lo que, combinado con el deterioro de las perspectivas económicas, ha precipitado un claro empeoramiento en los indicadores adelantados y de sentimiento de los inversores.

Xavier Fàbregas, director general de Caja Ingenieros Gestión, afirmaba: “Este año, los beneficios en Europa y Estados Unidos han seguido creciendo, incluso a pesar del conflicto en Ucrania, debido a que las empresas han sido capaces de trasladar al producto final el incremento de costes derivado del alza de los precios energéticos. Además, sectores como el energético han visto cómo sus beneficios por acción se incrementaban de forma exponencial en relación con el año anterior”.

El riesgo climático, una prioridad

Según los análisis de Bloomberg, a lo largo de 2022 las estrategias de inversión socialmente responsable (ISR) han experimentado un comportamiento significativamente peor que el de las estrategias tradicionales. Tanto las estrategias de exclusión de sectores como las de integración de factores ASG (ambientales, sociales y de gobernanza) que seleccionan líderes, como aquellas de impacto medioambiental o social, han reportado un peor retorno bursátil que las de los índices tradicionales.

La evidencia empírica apoya la idea de que las compañías con una mejor calificación de su información extrafinanciera tienen un coste de capital menor y, por tanto, tienen mejores condiciones de acceso a la financiación. En este sentido, los activos que integran factores ASG tienen un mayor margen de beneficios, por encima del promedio; una mayor disponibilidad de capital; y, en términos de márgenes, están por el medio del promedio. Xavier Fàbregas concluyó el webinar así: “Desde un punto de vista de salud financiera, estamos plenamente convencidos de que existe valor en este tipo de compañías”.

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