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SGDC Bolsa Premium: el modelo de análisis, selección y optimización de las carteras – Parte I

Recientemente se ha lanzado SGDC Bolsa Premium, un nuevo servicio de gestión discrecional de carteras de renta variable. Con el objetivo de ofrecer un servicio de inversión personalizado y pensado para socios de la Entidad que quieren delegar la gestión de su cartera de renta variable, el nuevo servicio propone una inversión con un modelo de gestión propio e independiente.

El entorno actual, los riesgos geopolíticos, los cambios en la política monetaria de los principales bancos centrales y las iniciativas proteccionistas generan un incremento de la volatilidad en los mercados financieros, que requieren una gestión activa de las carteras de inversiones financieras.

En este post os mostramos la primera parte de un ciclo de 3 publicaciones donde expondremos al detalle este nuevo servicio de gestión discrecional de carteras.

¿Cómo se gestionarán las carteras de SGDC Bolsa Premium?

El modelo de gestión de renta variable de Caja de Ingenieros se basa en un proceso de análisis para seleccionar compañías de calidad. El modelo se compone de diferentes fases.

SGDC Bolsa Premium

Sistema de scoring

La primera fase del modelo de gestión es la generación de ideas iniciales de inversión mediante un doble sistema de scoring basado en unas 20 ratios cuantitativas de un universo de inversión de más de 3.000 compañías.

Asimismo, siguiendo los principios de banca responsable que rigen en la Entidad, del universo de inversión se excluyen aquellas empresas fabricantes de armas o explosivos, fabricantes de componentes para la industria militar y empresas del sector tabaco.

Este sistema de scoring no pretende llegar a una decisión de inversión. ¿Qué pretende? Funciona como un primer filtro, la generación de una preselección de 100-150 empresas sobre las que se aplicarán las posteriores fases del modelo de análisis y selección.

Es un doble sistema de evaluación basado en datos cuantitativos. Se calculan de forma paralela dos scorings: uno basado en ratios empresariales (ratios de rentabilidad, eficiencia, apalancamiento operativo, endeudamiento, liquidez, etc.); otro basado en ratios bursátiles (PER, Dividend Yield, P/Ventas, P/Valor Contable, etc.)

  • El objetivo del primer scoring es detectar empresas y negocios de calidad a partir de ratios diferenciadas en función del sector, ya que las características de cada sector implican mayor o menor importancia de determinadas ratios. Una parte importante de este scoring de empresa se centra en el momentum de la compañía: para las ratios más importantes analizamos su reciente evaluación con el objetivo de detectar negocios con tendencia positiva.
  • En el segundo scoring, a partir de distintas ratios de valoración bursátiles, se determina cuáles son las acciones con cotizaciones razonables, excesivas o baratas.

Los resultados de los dos modelos no se combinan, sino que se tratan y se analizan por separado. ¿Por qué no combinamos ambos resultados? Una combinación de ambos resultados tendría la ventaja de simplificar el modelo, pero implicaría también perder señales o datos para el posterior análisis. Mediante el análisis de la empresa, por un lado, y la cotización, por otro, pretendemos primar la calidad de la empresa y el negocio sobre el atractivo de la cotización en bolsa. Es decir, en nuestro modelo de gestión no nos plantearemos invertir en empresas cuyo modelo de negocio no nos convenza simplemente por el hecho de que esté barata en bolsa.

Como consecuencia de este modelo por separado se pueden dar las siguientes situaciones:

SGDC Bolsa Premium

Vemos reflejada la esencia de esta primera fase: únicamente consideraremos inversiones en empresas con un resultado positivo en el scoring empresarial. Las que adicionalmente puntúan positivamente en el scoring de la cotización bursátil formarán parte de los candidatos a incorporarse en cartera (una vez complementadas satisfactoriamente las posteriores fases de análisis); por el contrario, las que se consideran caras en bolsa se incluirán en un watchlist con el objetivo de monitorizar la evaluación en bolsa.

Puedes continuar leyendo AQUÍ la seguna parte del artículo.

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