Los mismos focos de tensión a los que ya casi estamos acostumbrados siguen provocando tensiones, que se han trasladado, en primer lugar, a unos mercados de renta variable que presentaron ciertas correcciones la pasada semana y, posteriormente, una rebaja generalizada de las expectativas de crecimiento mundial:
- las negociaciones en términos comerciales entre Estados Unidos y China,
- las dudas sobre la evolución del acuerdo entre Reino Unido y la Unión Europea respecto a las condiciones que deben aplicarse en el Brexit siguen eclipsando la agenda financiera.
La presentación de datos macroeconómicos realizada por la Comisión Europea revisó a la baja las expectativas de crecimiento para el 2019 hasta niveles del 1,3 % frente al 1,5 % anterior. Si revisamos el dato de forma disgregada, destacan las correcciones en las expectativas de Alemania, con una previsión de crecimiento del 1,1 %, o en las expectativas de crecimiento italiano del 0,2 %.
Por su parte, el gobernador del Banco de Inglaterra revisaba también a la baja las previsiones de crecimiento hasta un 1,2 % para 2019 y 2020, dando así una visión negativa para la inflación por influencia del Brexit.
No obstante, a pesar de la convulsión generalizada, en la mañana de hoy se están registrando mejoras en las valoraciones de los selectivos europeos, que acumulan un 5,27 % Eurostoxx 50 y un 4,48 %, el Ibex 35; mientras que en Estados Unidos el S&P 500 registra incrementos del 8,02 % desde principios de año (fuente: Bloomberg, 11/02/2019 09.30 h).
Evolución del S&P 500. Fuente: Bloomberg.
Evolución del IBEX 35. Fuente: Bloomberg.
Esta evolución se sustenta en la presentación de resultados empresariales correspondientes al 4T, que, en Estados Unidos y Japón, ya ha alcanzado el 60 % y que sitúa el beneficio por acción de las cotizadas norteamericanas en niveles del 14 %. Por su parte, en Europa, tan solo se conoce un 34 % de los mismos, los cuales muestran inicialmente un peor comportamiento del sector automovilístico (influenciado por los avatares de la guerra comercial entre EE. UU. y China) y un mejor comportamiento de sectores como el farmacéutico y el de consumo.
En los mercados de deuda, las rebajas en las previsiones de crecimiento y los mensajes cautelosos de los bancos centrales llevaron a los inversores a refugiarse en el bono alemán, cuya rentabilidad a diez años caía a niveles de finales de 2016 (0,08 %), mientras que en las referencias de la periferia la prima de riesgo se ampliaba, situando el bono español a niveles del 1,22 % y posicionando de nuevo el bono italiano a niveles de 3 %.
En cuanto a los mercados de materias primas, el Brent se sitúa en niveles de 61,93 $/barril, mientras que el oro supera definitivamente la barrera técnica comentada anteriormente, situando su cruce en 1314 $/onza.
Evolución del precio de la onza de oro. Fuente: Bloomberg.
De cara a esta semana, hemos de estar atentos a lo siguiente:
- Negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China.
- Evolución del Brexit.
- Publicación de datos PIB 4T en Reino unido, Alemania, Japón y zona euro.
- Publicación del dato de producción industrial en China.
- Presentación de resultados empresariales.
