Los países emergentes volverán a asumir el papel de líder durante los próximos años
Tras varios años de peor comportamiento relativo frente a los índices de renta variable desarrollada, las acciones de los mercados emergentes encadenan dos años consecutivos de mejor desempeño (2016 y 2017).
Confiamos en que esta tendencia perdure los próximos años al calor de la mejora de factores técnicos y estructurales que sirvan para tranquilizar los miedos de los inversores hacia el tipo de activo y que ocasionan que se continúen encontrando infraponderados en sus carteras.
En la publicación de septiembre–octubre de 2016, defendíamos que las economías de los mercados emergentes se encontraban en un punto de inflexión que apuntaba a una mejora estructural de largo plazo basada en:
- Estabilización del precio de las materias primas, tanto energéticas como metales industriales.
- Reformas estructurales que han permitido mejorar las posiciones fiscales de los países.
- Estabilización del dólar y progresiva recuperación de las divisas.
- Valoraciones en niveles muy atractivos.
Durante el 2017, además de confirmarse todos y cada uno de los puntos mencionados anteriormente, se han añadido otros dos puntos positivos relevantes como son:
- La aceleración acompasada de la economía y del comercio mundial.
- Y el positivo progreso en la transición económica en China.
En el último punto es importante elogiar la dirección acertada de Xi Jinping, el cual aumentó su poder en el pasado Congreso Nacional Chino y que está reduciendo uno de los mayores riesgos para el mercado como es la desaceleración de la economía china.
En dicho congreso se ratificaron las guías para devolver a China al liderazgo mundial, entre las que destacan:
- Desapalancamiento del sector financiero
- Aumento de la campaña contra la corrupción
- Reestructuración de las industrias pesadas
Adicionalmente, las tendencias seculares como la urbanización o la demografía favorable están actuando de acicate para el crecimiento y el consumo de las clases medias.
Día de los solteros
Un dato que ejemplifica esta evolución es el Día de los Solteros en China, que se celebra cada 11 de noviembre para festejar el hecho de estar soltero y que se ha convertido en una auténtica fiesta del consumo, superando otro tipo de eventos comerciales como el Black Friday o el Cyber Monday.
En la última celebración, Alibaba, líder del comercio electrónico en China, anunció que los consumidores se gastaron un total de 25.000 millones de dólares, un incremento del 40% por encima del año anterior y 4 veces más que la suma de las ventas conjuntas del Black Friday y el Cyber Monday en EE.UU.
Por todo lo anterior, sin lugar a dudas los países emergentes seguirán siendo el principal motor del crecimiento económico mundial durante las próximas décadas.
Así, el Fondo Monetario Mundial estima que, en los próximos 5 años, el 70% del crecimiento del PIB mundial provendrá de los países considerados emergentes. Esto hará que las economías emergentes retomen el papel histórico de líder en cuanto a la contribución al crecimiento económico que había perdido durante los últimos años.
¿Seguirán los inversores obviando esta oportunidad?
