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Fondos de retorno absoluto

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Fondos de retorno absoluto

Muchos de los fondos de retorno absoluto decepcionaron durante el año pasado y no cumplieron con el objetivo esperado por los inversores, que no era otro que ofrecer cierta protección y diversificación ante las fuertes caídas que vivimos en los mercados. A pesar del mal año y a los fuertes reembolsos que se han visto en la categoría, no hemos perdido la esperanza en ellos.

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4 razones por las que las compañías familiares obtienen mejores resultados

Finanzas

4 razones por las que las compañías familiares obtienen mejores resultados

Existen varios motivos que sustentan el hecho de que este tipo de empresas ofrezcan un mejor comportamiento bursátil, y todas ellos están relacionadas con la generación de valor y la preservación del capital. A continuación, trataremos de agrupar las principales características en términos históricos que han permitido alcanzar la excelencia en los supervivientes.

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Dividendos como fuente de generación de valor en el largo plazo

Finanzas

Dividendos como fuente de generación de valor en el largo plazo

2018 ha sido un año en el que prácticamente ningún tipo de activo ha funcionado. Los pocos que han conseguido acabar en positivo han sido los activos más próximos a liquidez (y denominados en USD). Los índices de renta fija corporativa y, en mayor medida, los índices de renta variable han sido los grandes damnificados en un entorno de fuerte aversión al riesgo debido a las inestabilidades geopolíticas, los  cambios de rumbo de los bancos centrales y la ralentización del avance en el ciclo en las economías desarrolladas. Si bien la conclusión fácil sería resumir el año en decepcionante, somos de la opinión de que el mercado esconde oportunidades ocultas más allá de los resultados de corto plazo.… Continue reading

Dele crédito al crédito

Finanzas

Dele crédito al crédito

Es cierto que en los próximos meses entraremos en un nuevo ámbito económico, donde los tipos de interés comandan prudencia. Pero ser cauteloso no significa evitar cualquier tipo de riesgo y, para Xosé Garrido de Caja Ingenieros Gestión, los bonos verdes y el crédito valen el riesgo.

El proceso de normalización de las políticas monetarias nos adentra en un “mundo desconocido”. Seguimos adoptando un perfil muy conservador en referencia al riesgo de tipos de interés a través de deuda soberana, ya que, si a la peor posición relativa en niveles de apalancamiento y balanzas fiscales de los Estados le unimos unas valoraciones sumamente exigentes provocadas por los programas de quantitative easing, la inversión en deuda pública no parece a priori la mejor inversión.

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El liderazgo de los países emergentes

Finanzas

El liderazgo de los países emergentes

Los países emergentes volverán a asumir el papel de líder durante los próximos años

Tras varios años de peor comportamiento relativo frente a los índices de renta variable desarrollada, las acciones de los mercados emergentes encadenan dos años consecutivos de mejor desempeño (2016 y 2017).

Confiamos en que esta tendencia perdure los próximos años al calor de la mejora de factores técnicos y estructurales que sirvan para tranquilizar los miedos de los inversores hacia el tipo de activo y que ocasionan que se continúen encontrando infraponderados en sus carteras.… Continue reading

Finanzas

Causas del buen desempeño de la renta variable emergente

Vídeo

Durante la sesión de hoy nos gustaría explicar brevemente cuáles han sido las causas del buen desempeño de la renta variable emergente durante los dos últimos años.

Tras alcanzar suelo a finales de 2015, los fundamentales económicos de países y compañías han experimentado una significativa mejoría que ha permitido trasladarse a los precios de los activos financieros. Las principales causas se pueden resumir en 4 puntos:

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Disrupción tecnológica: el impacto de las FANG

Actualidad

Disrupción tecnológica: el impacto de las FANG

El impacto de las FANG (Facebook + Amazon + Netflix + Google)

Los cambios generados por las tendencias seculares avanzan lentos pero inexorables y una de las tendencias con mayor impacto en los últimos años ha sido la digitalización de la sociedad.

Entendemos digitalización de la sociedad como el proceso que traslada actividades que se realizaban en un entorno analógico hacia un entorno virtual: por ejemplo, nos informamos a través de Facebook en lugar de comprar periódicos, compramos a través de Amazon en lugar de ir a un centro comercial, nos suscribimos a Netflix en lugar de alquilar películas en el videoclub o las empresas se anuncian en Google en lugar de en la radio.

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Finanzas

Japón, oportunidades de inversión

Vídeo
Celia Benedé nos habla en directo de Japón y de las oportunidades macro y micro desde el punto de vista del inversor.

 El mercado de renta variable en Japón ha sido uno de los que más se ha revalorizado durante este año con una rentabilidad a cierre del 24/11/2017 de 17.98% para el Nikkei 225 frente a un 8.83% del Eurostoxx 50 y un 16.24% del S&P 500.

Principales catalizadores del buen comportamiento del mercado

  1. La victoria clara del partido del Primer Ministro japonés Shinzo Abe. Unas políticas encaminadas a combatir el problema del envejecimiento de la población y el alto nivel de deuda a través de medidas a favor del crecimiento económico.
  2. La continuidad en la política monetaria expansiva del BoJ manteniendo los tipos de interés al -0.1% y con el objetivo del tipo de interés de la deuda gubernamental a 10 años al 0%.
  3. Una cotización de la divisa JPY frente al USD en niveles pre-crisis 2007. Esta buena evolución en las exportaciones se ha reflejado en unos buenos datos de crecimiento del PIB.
  4. Un nivel de inflación en terreno positivo desde septiembre del 2016 dejando atrás los riesgos asociados a la deflación.
  5. Beneficios de las compañías en máximos históricos. Durante el tercer trimestres de 2017 los beneficios de las compañías incrementó un 21% respecto al año anterior.

¿Qué expectativas ofrece el mercado japonés?

  1. Los datos macroeconómicos de Japón siguen en una tendencia de mejora.
  2. Y desde un punto de vista microeconómico: los fundamentales de las compañías se mantienen sólidos y las valoraciones de las empresas siguen siendo atractivas, con el TOPIX cotizando a un PER 16.3x, frente a un S&P500 cotizando con un PER 21.89x.

Por todo lo anterior, en Caja de Ingenieros Gestión mantenemos sobre ponderación al mercado de renta variable japonés tanto en nuestras Carteras Gestionadas de los perfiles más arriesgados como en nuestros Fondos de Fondos Alternativos Multiestrategia.

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